投资学基础 第三版/金融学译丛

本书是美国著名经济学家威廉•夏普等所著的一本经典的投资学入门教材。本书在内容上尽量避免繁琐的数理知识与公式推导，但并没有忽视现代投资理论与实践的纷繁性和多样性。本书在保持结构完整、内容浅显易懂的前提下，详细介绍了各种金融工具以及这些工具在实际中的应用，突出了国际化内容。此外，本书还注意理论与实践的结合，补充了大量的“专栏”帮助学生对各种投资问题能够有更加感性的认识。本书可作为高等院校经济管理投资、会计、金融等专业本科教材，也可作为证券市场从业人员的参考用书。

戈登·J·亚历山大，美国明尼苏达大学金融学教授。他在纽约州立大学布法罗分校获工商管理学士学位，在密歇根大学获数学硕士、工商管理硕士和金融学博士学位。曾在美国证券管理委员会经济分析办公室担任顾问。在《金融管理》、《银行与金融杂志》、《商业杂志》、《金融经济学杂志》、《财务分析与定量分析杂志》及《投资组合管理》等多种权威性专业杂志上发表过多篇文章。

威廉·F·夏普，美国斯坦福大学商学院著名金融学教授，金融工程公司的董事会主席。曾任美国金融学会主席，因创立资本资产定价模型理论于1990年获得诺贝尔经济学奖。他在《管理科学》、《商业杂志》、《金融杂志》、《金融经济学杂志》、《财务分析与定量分析杂志》、《投资组合管理》及《金融分析师》等权威性专业杂志上发表过多篇文章。

杰弗里·V·贝利，注册金融分析师。Target公司的金融主管，他曾是美国芝加哥一家养老基金咨询机构（Richards & Tierney）的合伙经理人。此前曾任明尼苏达州投资委员会的助理执行董事。

第1部分 导论
第1章 导论
1．1 投资环境
1．2 投资过程
1．3 全球化
小结
习题

第2部分 投资环境
第2章 买卖有价证券
2．1 买卖数量
2．2 时间限制
2．3 交易指令的种类
2．4 保证金账户
小结
习题
第3章 证券市场
3．1 定点市场和连续市场
3．2 美国的主要交易市场
3．3 股票报价
3．4 信息驱动和流动性驱动的交易者
3．5 统一市场
3．6 清算程序
3．7 保险
3．8 佣金
3．9 交易成本
3．10 证券市场的法规
小结
习题
第4章 有效市场、投资价值和市场价
4．1 需求和供给曲线
4．2 市场效率
4．3 市场有效性的检验
4．4 市场有效性检验结果
小结
习题

第5章 税收
5．1 公司所得税
5．2 个人所得税
5．3 税前投资
小结
习题

第6章 通货膨胀
6．1 通货膨胀的测度
6．2 价格指数
6．3 名义收益率和实际收益率
6．4 利率和通货膨胀
6．5 通货膨胀对借入者和贷出者的影响
6．6 指数化
6．7 股票收益率和通货膨胀率
小结
习题

第3部分 现代投资理论
第7章 资产组合选择问题
7．1 期初和期末财富
7．2 非餍足性与风险厌恶
7．3 效用
7．4 无差异曲线
7．5 计算资产组合的预期收益率和标准差
小结
习题
附录A 概率分布的特征
附录B 风险中性与风险偏好的投资者
第8章 投资组合分析
8．1 有效集定理
8．2 有效集的凹面
8．3 市场模型
8．4 分散化
小结
习题

第9章 无风险借贷
9．1 无风险资产的定义
9．2 允许无风险贷出
9．3 允许无风险借入
9．4 允许同时进行无风险借贷
小结
习题
附录 允许借款利率和贷款利率不同
第10章 资本资产定价模型
10．1 假设条件
10．2 资本市场线
10．3 证券市场线
10．4 市场模型
小结
习题
第11章 因素模型
11．1 因素模型和收益率生成过程
11．2 单因素模型
11．3 多因素模型
11．4 估计因素模型
11．5 因素模型和均衡
小结
习题
第12章 套利定价理论
12．1 因素模型
12．2 对定价的影响
12．3 多因素模型
12．4 因素的确定
小结
习题

第4部分 普通股
第13章 普通股的特征
13．1 公司的组织形式
13．2 现金股息
13．3 股票股息与拆股
13．4 优先认股权
13．5 事前与事后价值
13．6 普通股的贝塔系数
13．7 股票的成长性与收益性
13．8 一级市场
小结
习题
附录 股票市场的经验规律
第14章 普通股的金融分析
14．1 专业性组织
14．2 进行金融分析的原因
14．3 技术分析
14．4 基本分析
14．5 财务报表分析
14．6 金融分析人员的建议与股票价格
14．7 分析人员跟踪和股票收益
14．8 内幕交易
14．9 投资信息来源
小结
习题
附录 技术分析
第15章 股利贴现模型
15．1 收入资本化定价方法
15．2 零增长模型
15．3 常数增长模型
15．4 多元增长模型
15．5 基于有限持有期的股票定价
15．6 基于市盈率的模型
15．7 股利增长的源泉
15．8 阿尔法（α）系数和证券市场线
15．9 股利贴现模型与预期收益率
小结
习题
第16章 股利与收益
16．1 以收益为基础的股票价值
16．2 股利的决定因素
16．3 股利包含的信息内容
16．4 会计性收益与经济性收益
16．5 公司收益的相对增长率
16．6 收益公告与价格变动
小结
习题
第17章 投资管理
17．1 传统的投资管理机构
17．2 投资管理的功能
17．3 制定投资政策
17．4 证券分析和证券组合的构建
17．5 证券组合的修正
17．6 经理—客户关系
小结
习题
第18章 资产组合的业绩评价
18．1 收益率的测度
18．2 进行相关的比较
18．3 市场指数
18．4 风险调整后的业绩测度
18．5 市场时机选择
18．6 对风险调整业绩测度的批评
小结
习题

第5部分 固定收益证券
第19章 固定收益证券类型
19．1 货币市场工具
19．2 美国政府债券
19．3 联邦机构债券
19．4 州和地方政府债券
19．5 公司债券
19．6 外国债券
19．7 欧洲债券
19．8 优先股
小结
习题
第20章 债券估值基础
20．1 到期收益率
20．2 即期利率
20．3 贴现因子
20．4 远期利率
20．5 远期利率和贴现因子
20．6 复利
20．7 银行贴现法
20．8 收益率曲线
20．9 期限结构理论
小结
习题
附录连续复利

第21章 债券分析
21．1 收入资本化定价方法在债券上的应用
21．2 债券的性质
21．3 利率的风险结构
21．4 收益率差异的决定因素
21．5 利用财务比率作为违约测度
小结
习题

第22章 债券组合管理
22．1 债券市场的有效性
22．2 债券定价理论
22．3 凸性
22．4 久期
22．5 免疫
22．6 积极型管理
22．7 消极型管理
22．8 债券组合业绩评价
22．9 债券与股票的比较
小结
习题
附录 债券市场的经验规律

第6部分 其他投资
第23章 投资公司
23．1 资产净值
23．2 投资公司的主要类型
23．3 投资政策
23．4 共同基金税收
23．5 共同基金业绩
23．6 评价共同基金
23．7 封闭式基金溢价与折价
小结
习题

第24章 期权
24．1 期权合约的类型
24．2 期权交易
24．3 保证金
24．4 期权的估值
24．5 二项式期权定价模型
24．6 买入期权的布莱克斯科尔斯模型
24．7 卖出期权的定价
24．8 指数期权
小结
习题
第25章 期货
25．1 套期保值者与投机者
25．2 期货合约
25．3 期货市场
25．4 基差
25．5 期货的收益率
25．6 期货价格与预期的现货价格
25．7 期货价格和当前现货价格
25．8 金融期货
25．9 期货与期权
小结
习题
第26章 国际投资
26．1 可投资资本市场资产组合的总量
26．2 国外投资的风险与回报
26．3 国际上市公司
26．4 市场之间的联系
小结
习题

《投资学基础 第三版/金融学译丛》：
2.3.2 限价交易指令第二种订单是限价交易指令（limitorders），这种交易指令要求经纪人在投资者限定的价格内交易，如果是买入指令，经纪人就只能以低于或等于限价的价格执行交易指令。如果是卖出指令，经纪人就要以高于或等于限价的价格执行交易指令。因此，在限价买入指令中，投资者为购买股票的价格设定了上限；在限价卖出指令中，投资者为出售股份设定了下限。与市价交易指令相反，采用限价交易指令的投资者不能确定交易指令能否执行，因此，要对这两种交易指令进行权衡：是以不确定的价格马上执行，还是要限定价格但不确定能否执行。
例如，假设ABC公司的普通股当前售价为25美元，投资者如果下一份按每股30美元的价格出售100股ABC股票的当日限价交易指令，就不太可能成交，因为这一价格比25美元的市价高出很多，只有当天的价格变得相当有利（在这个例子中，如果价格至少上升5美元），限价交易指令才可能成交。
2.3.3 止损交易指令除了以上指令外，还有另外两种交易指令：止损交易指令和止损限价交易指令。投资者要为止损交易指令设定一个止损价格（stopprice），如果是卖出交易指令，止损价格要低于下交易指令时的市价；如果是买入交易指令，止损价格必须高于下交易指令时的市价。如果以后其他人的交易价格达到或超过止损价格，这一止损交易指令就变成了市价交易指令，因此，止损交易指令可以被视为有条件的市价交易指令。
继续引用ABC公司的例子，一份价格为20美元的止损卖出交易指令，只有在其他人的交易价格达到20美元或更低的时候才会被执行，如果价格没有跌到20美元，止损卖出指令就不会被执行。相反，一份价格为30美元的止损买人指令在交易价格等于或高于30美元的时候才会被执行。如果价格没有跌到20美元，止损卖出指令就不会被执行；如果价格没有涨到30美元，止损买入指令就不会被执行。
止损交易指令的一种可能用途是锁定账面利润。
例如，假设投资者在两年前以每股10美元的价格购买了ABC公司的股票，当前市场价格为25美元的时候，每股账面利润为15美元，以20美元的价格下一份止损卖出指令的话，投资者就能大致确定在价格下跌到20美元的时候获得10美元的利润（20-10-10），如果股价上涨，投资者的止损卖出指令就被搁置，投资者的账面利润将随之增加，所以，止损卖出指令为投资者提供了一定水平的利润保护。
……